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Trackers et produits dérivés

Les trackers
Ces nouveaux produits financiers reproduisent fidèlement la performance d'un indice ou d'un panier de référence (le sous-jacent). Ils sont cotés en continu sur la liste Eurolist et au SRD.

La valeur d'un tracker est directement liée à celle de son sous-jacent. Et s'exprime sous forme de fraction : 1/10 ; 1/100. Par exemple, si le CAC 40 est à 4000 points, le tracker correspondant vaudra 40 €. Si le CAC 40 passe de 4000 à 4200 points, le tracker vaudra 42 €.

Les trackers dont les sous-jacents sont composés au minimum de 60 % des valeurs françaises peuvent entrer dans la composition d'un Plan d'Epargne en Actions.

Les produits dérivés

A l'origine nés comme des instruments de couverture de risque, les produits dérivés sont des supports d'investissement modifiant la façon d'acheter ou de vendre des actions ou des obligations. Ils portent sur les conditions dans lesquelles ces transactions pourront se faire, notamment sur l'évolution des cours ou des taux d'intérêt.

D'un fonctionnement complexe, ces produits, extrêmement sensibles aux variations du marché sont fortement spéculatifs et intègrent une notion de risque très grand. Pour la plupart, ils visent une clientèle avertie d'investisseurs particuliers experts et aux professionnels des marchés financiers.

On distingue notamment :
les options
les warrants
les bons de souscription
les certificats d'investissement
les contrats à terme.

Les options
Sont émises par la Bourse de Paris (Euronext) et se négocient sur le MONEP. Elles offrent la possibilité d'acheter (option d'achat ou " call ") ou de vendre (option de vente ou " put ") une action ou un indice (le support, dit également " sous-jacent ").

L'exercice d'une option se fait à un cours défini à l'avance (prix d'exercice) et jusqu'à une date donnée. Le cours de l'option est nommé Prime (ou Premium).

L'intérêt des options est de se prémunir contre les évolutions défavorables d'un support tout en gardant la possibilité de bénéficier de ses hausses. Pour l'acheteur d'un call ou d'un put, le risque de perte est en effet limité au montant de son premium. Son potentiel de gain est par contre illimité. Seul le vendeur de l'option assume un risque de perte illimité, en contrepartie duquel il perçoit la prime payée par l'acheteur.

Les warrants
Contrairement aux options, les warrants sont émis par des établissements financiers qui en assurent la diffusion et la cotation.

Comme les options, ils permettent de se positionner sur la hausse ou sur la baisse d'un support. Ils portent cependant à plus long terme. Leur domaine est également plus large, car ils permettent de spéculer sur l'évolution d'actions, d'indices mais aussi de devises et de taux d'intérêt.

La grande diversité de supports d'investissement des warrants est l'un de leurs principaux atouts. Moyennant une mise de fonds limitée, ils permettent d'investir de façon sélective sur des marchés parfois très pointus : secteur d'activité, évolution d'un indice dans une fourchette donnée, valeurs opéables...

Les bons de souscription
Emis par une société, le bon de souscription est un titre représentatif d'un droit d'acheter une action de cette même entreprise. Il se défini par trois paramètres :
son échéance, indiquant la durée pendant laquelle il peut être exercé
son prix d'exercice ou le prix à payer pour l'action
sa parité qui peut être, soit le nombre d'actions auquel il donne droit, soit le nombre de bons nécessaire à l'achat d'une action.

C'est aussi un pari sur l'avenir. L'acheteur d'un bon de souscription anticipe la hausse d'une action dans les mois suivants. Si l'avenir lui donne raison, il peut réaliser des gains importants. Dans le cas contraire, il peut perdre la totalité de son investissement.

Les bons de souscription sont cotés sur le même marché que l'action à laquelle ils donnent droit. Passée sa date d'échéance, le bon est radié de la cote. La difficulté pour l'investisseur individuel est souvent de savoir vendre le bon avant cette date.

Les certificats d'investissement
Ce sont des actions isolées de leur droit de vote. Les certificats d'investissement sont créés lors des augmentations de capital et ne peuvent représenter plus du quart du capital social.

Ils bénéficient des mêmes droits que les actions en matière de rémunération. Leur valeur nominale est égale à celle des actions. Des certificats de droit de vote doivent être émis en nombre égal.

Les contrats à terme (ou futures)
Ils se négocient sur le MATIF. Comme les options, ils constituent un engagement d'achat ou de vente d'un produit :
à une date future
à un prix convenu à l'avance.

Ce sont des moyens de couverture de risque. Ils portent en majorité sur des taux d'intérêt, mais peuvent aussi avoir pour support des valeurs mobilières, des devises ou des matières premières. Le montant des transactions (100 000 € minimum) réserve ces contrats à une clientèle institutionnelle.

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